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中證協舉辦三期投行業務(并購專題)系列培訓班


  2019年7-8月,中國證券業協會在北京、杭州、深圳分三期舉辦了證券公司投行業務(并購專題)系列培訓班。中國證券業協會副會長王燕紅出席培訓班。來自證券公司、會計師事務所、律師事務所等中介機構的分管高管、保薦代表人等共871人參加了培訓。

  培訓期間,中國證監會上市部、處罰委相關處室負責人,分別圍繞上市公司并購重組監管政策及違法違規案例進行了解讀與剖析。中信建投、中金公司、華泰聯合、金杜律所等中介機構的專家就境內外并購實務進行了經驗分享。近年來,并購重組市場化改革逐步深化,市場活力持續增強,2016-2018年境內上市公司實施并購重組9404單,交易金額6.82萬億元。經統計,協議收購、要約收購、“協議+要約”收購、行政劃轉、換購收購、間接收購、定向增發、破產重整中的收購等是上市公司采取的主要并購模式。在并購重組實務方面,表決權委托成為上市公司收購中的一個重要工具,被越來越多的應用到收購中,2016-2018年使用該工具的并購項目占比分別為14.55%、9.52%和19.30%,2019年上半年占比為20%。另一方面,在政策明確上市公司可在并購重組中引入定向可轉換債作為支付工具后,對于該工具的運用受到市場與行業的重點關注,并在積極嘗試向配融擴展。當前,定向可轉換債仍處于試點階段,在設計定向可轉債方案時,需要重點關注三個平衡:提高對投資者的吸引力與降低籌資成本的平衡、保證融資成功與維護現有股東關系的平衡、取得最佳籌資資源與轉股后攤薄效應的平衡。

  近年來,協會積極推動建設一流投資銀行。2018年,協會開展了系列課題研究,形成了我國證券行業建設國際一流投行政策建議;督促證券公司落實投資銀行類業務內部控制指引,進一步規范投行業務底稿內容;組織開展了2018年度證券公司從事上市公司并購重組財務顧問業務執業能力專業評價,落實證監會并購重組審核分道制的相關制度安排。2019年,協會將繼續履行“自律、服務、傳導”職責,充分發揮自律約束作用,促進行業健康發展。一是組織就建立市場約束機制、推動市場化改革等課題開展專項研究,重塑投資銀行核心能力,構建投資銀行責任體系,激發證券公司活力。二是推動改進上市公司再融資發行機制。針對實體企業融資難的問題,組織梳理現有的股權融資制度,形成改進上市公司再融資發行機制的行業方案。三是進一步推進投資銀行工作底稿建設,提升行業執業質量,加強相關培訓和行業交流。



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